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    煜森觀點 | 梁志博士:不僅要關注前沿新技術,更要關注成熟靶點新的解決方案

    從野蠻生長到精耕細作,從資本熱浪到理性回歸。中國生物醫藥產業正處在急速行駛的快車道上,如何把握醫藥創新合作新趨勢、讀懂國際化市場的商業戰略大棋局?如何在唯快不破的競爭中打造出差異化產品研發管線?如何選擇合適的賽道做真正滿足臨床需求的新藥?如何提升產學研系統創新效率,加快研發成果轉化?如何立足中國,面向世界,從Me-tooMe-better,做真正的“First-In-Class”首創新藥?

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    近日,BIO APAC 2021亞太生物醫藥合作峰會在上海進行。2016年在上海首屆開幕以來,BIO APAC 峰會見證了中國生物醫藥行業的變革與創新中國藥監機構大刀闊斧的歷史性改革、生物醫藥企業創新研發的國際化征程、跨境交易合作案例重磅炸彈式涌現、證券資本市場的熱浪席卷了整個生物醫藥產業,大批海歸博士精英回國創業、創新藥企上市步伐競相加速、新藥研發服務型企業估值持續走高、跨國藥企在華戰略布局順勢大變、生物醫藥產業園區如雨后春筍般發展......

    煜森資本管理合伙人梁志博士受邀參加了此次峰會的投融資論壇,就“下一個十年:資本如何賦能創新藥大發展”為主題,從“投資偏好、選擇投資標的邏輯和策略、不同屬性基金該如何在擅長領域進行投資、如何看待me-toome-better再到Fisrt-in-class的投資風險控制、如何對某些風口領域高估值泡沫的投資選擇”等不同角度進行交流,也討論了“投資人如何從前期融資、IPO到后期戰略投資、定增的資本抉擇到投資的理性回歸及如何平衡創新藥研發高風險與資本逐利性等話題。

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    投資人投資偏好和選擇投資標的邏輯和策略

    煜森資本以早期階段生物醫藥領域孵化、共同創業和投資為主,非常關注生物醫藥領域中能夠解決真正的未滿足臨床需求的技術和解決方案,不僅關注前沿各種新技術,也關注成熟靶點新的解決方案。

    梁志博士表示,從煜森投資經驗來講,我們不僅關注目前火熱的基因治療、細胞治療、mRNA等領域,也關注505b2這種劑型改良型新藥領域。煜森也一直認為,在成熟靶點領域能做出差異化競爭優勢的項目一定是有投資價值的。畢竟此類項目從成藥性風險,周期、投入成本是比較可控的。同時,由于國家政策要求,傳統藥企非常希望能尋找此類產品搭載到既有銷售渠道中。

    對于項目的選擇和投資邏輯,煜森一直秉承關注創始團隊本身的經驗和背景,開發產品的差異化及未來的價值升值。簡單來說,煜森資本投資技術平臺型項目,不對單一產品進行投資,以減少投資的系統性風險,即“尋找靠譜的人,做靠譜的事,深度挖掘差異化競爭優勢項目”。

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    不同屬性基金該如何在擅長領域進行投資

    梁志博士講到,由于煜森也有FA業務板塊,對自己孵化的項目或是有投融資需求的項目提供融資服務。因此,煜森團隊在對接偏重PE階段的基金時,發現雖然PE基金希望能介入早期階段項目,但是由于基金本身屬性原因,基金對項目的風險控制是第一位的,不可能介入到真正的VC階段,一般會要求項目的階段是進入到臨床II期之后,最好有臨床II期研究數據披露才會深入介入。也有PE基金會獨立出一支投資早期項目的基金進行投資,有“占位”傾向,這和我們討論的PE基金是不同的。而VC基金擅長早期投資,會在項目的團隊搭建、產品線布局等領域提供一定的幫助,以滿足項目早期發展的需要。因此我們認為,PE基金和VC基金應該各司其職,做自己擅長的,幫助項目方健康快速成長,完成基金的合理退出。

    如何對某些風口領域高估值項目投資選擇

    梁志博士強調,煜森資本雖然有專項基金投資生物醫藥領域成長期和成熟期項目,也對熱門賽道非常關注。但對投資標的估值有一定的限制,有自己的一套完整的估值體系判斷邏輯,不會盲目進行跟風。估值太高的熱門項目,超出承受范圍的就不投資了,但可以深度發掘此領域的其他在研品種。煜森一直認為,每個賽道都會呈現“百家爭鳴,百花齊放”的景象,只要是用心尋找,一定能發現符合自身投資邏輯的項目,尤其是對新興的不太成熟的賽道更是如此。對于估值泡沫,除了政策紅利、風口項目市場熱捧及特定的歷史環境,也和資本市場的資金量規模有較大關系,但近年來正在逐步趨于理性。


    關于煜森資本



    煜森資本成立于2016年,聚焦國際先進的生物醫學科技,旨在打造一流的醫療健康創業和投融資平臺。核心團隊由一批業內資深企業家、投資人和職業經理人組成,擁有豐富的研發、管理、創業、投資和資本運作經驗,并擁有深厚的行業資源。煜森資本核心業務,包括天使投資、共同創業、財務顧問和專項投資基金四大板塊。煜森資本秉承“投資并與企業共成長”的理念,致力于成為企業的緊密合作伙伴,推動和協助企業共同發展,與投資和服務的企業攜手構建中國醫療健康新生態。


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